每日债市参考0309 [复制链接]

★每日债市参考(03.09)

每日债市参考

【今日关注】

1、昨日中国人民银行在公开市场中招标发行3年期央行票据300亿元，发行利率为3.10%，发行700亿元3个月期品种，发行价格为99.37元，参考收益率为2.5429%。

【市场评述】

银行间现券市场——3年期票据利率走势不清，成员观望气氛浓重

周四，一级发行市场倍受关注。前期1年期央票发行利率的走高使交易成员迷失了方向，因此周四上午发行的三年期央票票据倍受市场关注。此次票据招标量300亿元，同时招标的还有700亿元三个月期限央票。招标结果显示，三年期央票发行利率3.10％，持平于上周同期限水平；三个月央票发行价格99.37元，对应收益率2.5429％，与上周水平持平。招标结果出来后，市场成员普遍感到较为困惑，二级市场交投气氛清淡，成交较上一交易日明显减少。从收益率曲线看，5年以下的中短期端小幅下行，而5年以上则有所上行，收益率曲线出现陡峭化态势。下午有传言显示，人民银行将向部分商业银行发行定向票据，与此前不同的是，这次定向票据的期限将为三年，发行利率3.07％，预计发行量1000亿元。

交易所现券市场——交易所国债市场保持平静

本周四，交易所国债市场表现平静。上证国债指数先扬后抑，全天报收于111.879点，较上一交易日微幅上涨0.01点，全场成交金额3.29亿元。从盘面来看，多数券种价格收低，但幅度不大，中期品种表现最为活跃。剩余期限5年的02国债3报收于96.70元，对应收益率3.25％。

银行间资金市场——回购利率依然下行

周四，央行发行三年期和三个月央票共计1000亿。在周二1年期央票利率上行的前提下，两品种利率均企稳，有些出乎市场预料。但公开市场利率的变化丝毫没有影响市场的资金供给，充裕资金仍推动利率下行。其中，基准R007加权利率跌至1.5067％，下行3.3BP。从融资结构来看，在7天回购跌入1.6％后，其他金融机构的融入占比有所上升。这可能与非存款类金融机构以回购做金融机构存款来套利有关。

利率互换市场——互换利率曲线基本稳定，3年期略有下行

昨日市场互换利率报价相对保持平稳，变化的焦点主要集中在3年期品种，由于本周公开市场利率走势出乎市场预期，导致机构对于未来利率变化格局产生了困惑，从报价情况来看，中国银行3年期利率报价微幅下行，而其他品种保持稳定，曲线在目前位置保持基本平稳在一定程度上也反映出机构对于未来利率走势看法的模糊性。

【后势预测】

本周公开市场利率的走势与市场预期出现了较大的背离，市场机构较为困惑。先前市场机构对于3年期央行票据发行利率基本持上行看法，但是本周的持平在一定程度上令市场先前想法产生干扰，虽然目前市场对于3年期央行票据利率走势的看法依然是主流看上，但是也不排除在短期内出现持平的态势，目前市场需要思考的是如果下周央行票据发行利率继续持平，那么对于现券二级市场的短期波动会产生怎样的影响，则这正可能构成交易员捕捉交易波段的机会。

【参考收益率】

国债期限结构

剩余年限    1年    2年    3年    4年    5年    6年    7年

20070104    2.14    2.32    2.45    2.55    2.63    2.77    2.87

20070308    2.14    2.38    2.49    2.6    2.75    2.86    2.96

金融债期限结构

剩余年限    0.25年

  0.5年    1年    2年    3年    4年    5年

20070104    2.58

      2.75    2.82    2.92    3.01    3.08    3.14

20070308    2.54

      2.67    2.82    2.95    3.09    3.25    3.32

【人民币市场行情】

●

    银行间市场回购交易行情

品种

         R001    R007

      R014    R021

      R1M

加权平均利率1.4379    1.5057

  1.7499    1.7993

  2.22

●

    银行间市场拆借交易行情

品种

         IBO001    IBO007

  IBO014    IBO021

加权平均利率1.4144    1.767

      1.85    2.15

●

    上海银行间同业拆放利率

品种

         0/N    1W

     2W

       1M

         3M    6M

     9M

       1Y

SHIBOR1.4153    1.5316 1.7539

  2.2615

  2.8231    2.8719 2.9322

  3.0028

●

    上海证券交易所主要国债交易行情

品种

  剩余年限    收盘净价

    涨跌值

  收益率

20国债10    0.7    100.7

          0

     1.5879

02国债14    0.6    100.39    0.01

     2.0036

04国债03    2.1    104.78    0.34

     2.0869

03国债01    3    100.11    -0.02

     2.6203

04国债04    4.2    109.15    0.01

     2.5685

04国债07    4.5    108.55    0.05

     2.6509

03国债08    6.5    98.61

          -0.16

     3.2577

03国债03    16.1    97.92

          -0.16

     3.5708

●

    上海证券交易所回购交易行情

品种

     R001

      R007    R014    R028    R091

收盘利率0.895

  1.695    -    -    -

●

    主要指数变化情况

品种

            指数    涨跌值    涨跌幅

上证国债指数    111.879    0.01

          0.01

上证综合指数    2928.015    31.421    1.08

深证成份指数    8249.21    108.88    1.34

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