中国农业:食糖收储100万吨计划出台 符合预期
中国发改委宣布100万吨食糖临时收储计划
2012年2月8日,中国发改委等四部委联合发文《关于下达2011/2012年度第一批食糖国家临时收储计划的通知》,通知自2月10日起启动食糖国家临时收储,数量暂定100万吨,其中第一批收储50万吨,收储基础价格为6550元/吨(南宁车板交货价,含税),限收2011年10月以后生产的白砂糖。
收储原因是2011/2012榨季供过于求导致食糖跌价
2011年内,因供不应求,期货糖价一度冲高7600元/吨。但11月新榨季开始后,因种植面积增加和单产提高,中糖协预计新榨季有望产糖1200万吨,同比增加155万吨,此外2011年中国还进口了291万吨食糖(同比增65%),导致供求局面逆转,糖价至12月份一度跌至6000元左右/吨。
我们估算收储价接近成本,目的是稳定糖业
2011年11月广西确定新榨季甘蔗收购价为每吨500元(上榨季的11年2月仅为482元/吨)。考虑原料、燃料和人工成本上升,按加工成本400元、三项费用600元、税900元,我们估算吨糖完全成本为6300-6500元。因此我们认为,国家收储定价原则上是维护企业信心,稳定中国食糖产业长期发展。
收储价格符合预期
2012年1月4日之后,糖市已有国家将按6500元/吨收储白糖传闻,期现货糖价随即从每吨6000-6100元回升至6400-6500元,并维持至今。此次国家收储价与传闻基本一致,符合市场预期。我们认为,此次国家收储对糖价和糖业上市公司的影响并未超出预期。
